工程机械业现三角债隐忧 上市公司应收帐激增

　　在多部委密集调研“三角债”风险“档口”，上市公司半年报8月31日披露完毕，非银行上市公司中报净利降15.7%，应收账款激增5000亿元，骤增32.4%至1.88万亿元，引起市场对上市公司三角债抬头的风险担忧。

　　据经济参考报报道，工信部 22日就国务院批示的关于企业“三角债”问题召开研讨会，邀请了煤炭、电力、机械制造、钢铁和有色金属五个行业协会参会，摸底相关行业的债务风险。

　　工程机械上市公司应收帐激增52%

　　中新网证券频道根据Wind数据梳理机械制造行业上市公司中报显示，子行业工程机械板块上市公司“三角债”隐忧突显。上半年应收账款激增了 51.91%，增加了248.86亿元至728.31亿元;同时，13家工程机械上市公司上半年存货达443.12亿元，同比增12.4%;应付账款 333.82亿元，同比增长15.25%。更让人担忧的是，机械工程行业现金流情况继续不甚乐观。2012年经营活动产生的现金流量净额继续为负数，金额为-34.02亿元。

　　来自工程机械行业各上市公司半年报，诸多公司纷纷认为，国际经济尚未走出欧债危机的阴影，国内受国家经济景气度和行业需求下降的影响导致了公司经营和盈利遭遇挑战。

　　中报显示，13家工程机械上市公司上半年共实现净利润133.12亿元，同比下降14.62%。具体看，仅龙头之一的中联重科半年度业绩取得了增长，同比增21.47%;天业通联和建设机械亏损，分别亏8491.61万元、244.8万元;柳工净利下降71.4%、山河智能净利润下降79.63%、常林股份业绩下降90.87%，徐工机械业绩下降28.67%，另一行业龙头三一重工将13.12%。

　　三一重工应收帐半年翻倍现金流紧张

　　三一重工公布的中报显示，公司上半年实现营业收入317.6亿元，同比增长4.60%;实现归属于上市公司股东的净利润51.6亿元，同比下降13.12%。

　　安信证券发布的研究报告认为，三一重工业绩低于预期。公司各业务盈利能力出现不同程度下降，混凝土机械、挖掘机、履带起重机、桩工机械业务毛利率分别下降1.4、1.4、4.5和9个百分点 ，导致公司综合毛利率下降2.6个百分点至35.5%。

　　相比盈利能力下滑，梳理券商研究报告看，分析师则更为担忧三一重工应收账款和现金流的情况。2012年上半年，三一重工应收账款达229.23亿元，较年初增加116亿元，增速达102.8%;相比去年上半年则同比增71.56%，增幅行业位居行业之首。同期，存货金额102.25亿元，同比增加了 31.04%，仅次于华菱星马和天业通联;经营活动现金净流出17.47亿元，去年同期为净流入2.5亿元，同比急降796.47%。

　　其实，早在7月末，因为发生“变相裁员”风波，市场猜测三一重工资金链出现状况，也引发其股价的大跌。据新华网7月22日报道，让各方对三一重工产生怀疑的，是公司近期发生的“变相裁员”风波。7月初，三一重工在上海、昆山的数百名工程师因不满公司转岗政策，选择诉诸劳动仲裁。这引发了市场对于三一资金链状况的猜测。在发给媒体的一封邮件中，三一集团表示要正确把握当前形势，控制公司人员过快增长，非紧急必要的人才不能招聘。